O frágil sistema Dólar não gosta de incertezas. O conflito na Ucrânia e as sanções econômicas impostas à Rússia iniciaram um novo ciclo de volatilidade para um sistema já fragilizado pela pandemia, e a narrativa de inflação transitória foi oficialmente enterrada pelo banco central americano.
Em teoria, o FED deveria simplesmente subir a taxa básica de juros para combater as forças inflacionárias. O problema é que, após décadas de políticas monetárias Keynesianas, é contestável se a atual montanha de dívida global suportaria juros capazes de conter a inflação que estamos vendo.
O sistema fiduciário é um sistema de dívidas, sua estrutura é composta por camadas de promessas empilhadas umas sob as outras, criando uma estrutura frágil, onde a falha de algumas promessas pode iniciar um efeito dominó e comprometer todo o sistema.
Ao subir o juros o suficiente para fazer frente à inflação que temos no horizonte, o FED estaria colocando em risco segmentos do mercado de crédito que não seriam mais capazes de se refinanciar e consequentemente poderia disparar o gatilho de uma crise estrutural de liquidez e solvência.
(Um desses segmentos é o de dívida corporativa. Clique na imagem para ler a thread)
Perder o controle da inflação também não é opção. Inflação descontrolada destrói o sistema de preços e desordena até os mercados mais básicos de uma economia.
Incapazes de subir juros significantemente e com uma crise inflacionária nas mãos, será cada vez mais comum a normalização de políticas de controle de preços que, outrora ridicularizadas e taxadas de terraplanismo econômico, agora recebem consideração legítima por veículos de mídia e políticos de alto escalão.
Bem vindos à era da repressão financeira. Através de controles cada vez maiores dos preços básicos da economia e do mercado de crédito do país, bancos centrais e tesouros tentarão manter um período prolongado de juros reais negativos sem descontrole da inflação, para obter assim um alívio da carga de dívida.
Se ao menos houvesse um bem líquido fora do sistema fiduciário que fosse perfeitamente escasso e sem risco de contra parte…
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