O que faz um Banco Central?
Hoje eu continuo o tema “Políticas Monetárias da Última Década”. Semana passada, eu expliquei, de maneira geral, como funciona o balanço de um banco comercial. Se você não leu, recomendo dar um conferida antes de seguir, é bem curtinho.
O que faz um Banco Central?
O Banco Central de um país tem dois mandatos legais, seus objetivos. Um deles é manter estabilidade dos preços, ou seja, baixa inflação. O outro é almejar o pleno emprego, em outras palavras, manter baixa a taxa de desemprego.
Para alcançar estes objetivos, até 2008, existia apenas uma ferramenta à disposição dos banqueiros centrais, a famosa (ou infame) taxa básica de juros.
Taxa Básica de Juros
A taxa básica de juros é o valor pago pelos bancos ao tomar emprestado reservas de outros bancos, em um mercado que apenas eles tem acesso, chamado mercado interbancário. O Banco Central do Brasil (Bacen) define esta taxa de juros de acordo com a sua interpretação da economia.
Se o Bacen considera que a economia está precisando de mais crédito, ele baixa a taxa de juros para tentar incentivar os bancos a emprestar mais dinheiro. Se a interpretação é de que a economia está muito aquecida e é necessário coibir a emissão de empréstimos, o Bacen sobe a taxa de juros para tornar o crédito mais caro.
Para você visualizar esta operação, vou usar de um exemplo como na semana passada, onde acompanhamos o balanço contábil de um banco imaginário.
Banco Satoshi e o Mercado Interbancário
Você se lembra do meu último email, quando eu expliquei como o seu banco pode emitir dívidas, crescendo o valor dos seus depósitos sem precisar da mesma quantia em reservas? Então, imagine o seguinte cenário. O meu banco, chamado Satoshi, possui dez milhões de reais em reservas junto ao banco central, porém emitiu um empréstimo de noventa milhões a uma construtora. A Figura 1, abaixo, ilustra meu balanço.
Agora, o dono da construtora me ligou e contou que precisa pagar um fornecedor, ele necessita transferir vinte milhões de reais para outro banco, pois o fornecedor não tem conta no banco Satoshi.
Lembre-se que as transferências interbancárias ocorrem com reservas junto ao banco central, porém neste caso, o meu banco não tem vinte milhões em reservas para transferir ao banco do fornecedor. Para honrar meu passivo junto a construtora, eu terei que tomar emprestado no mercado interbancário os dez milhões em reservas que estão faltando.
Ao tomar essas reservas emprestadas, meu banco irá pagar quanto de juros?
A FAMOSA TAXA BÁSICA DE JUROS.
Vamos dar uma olhada como fica o balanço do banco Satoshi, após tomar o empréstimo de dez milhões em reservas.
Agora, nosso banco possui vinte milhões em reservas, os mesmos cem milhões em depósito, porém foram acrescentados dez milhões em meu passivo que representam a dívida que possuo com outro banco pelo empréstimo de reservas. E como eu disse anteriormente, pagarei nesse empréstimo a taxa básica de juros que é definida pelo Banco Central.
Então vamos ver o balanço após a transferência dos vinte milhões em reservas para o banco do fornecedor da construtora.
Repare que o banco Satoshi transferiu os vinte milhões de reservas que possuía em seu balanço e agora a construtora também possui vinte milhões a menos em depósito junto ao banco, por isso o meu passivo também diminui nesta mesma quantia.
Este foi um exemplo básico para ilustrar a operação em que um banco toma emprestado reservas de outro banco pagando a taxa de juros definida pelo banco central. Existem outros motivos pelos quais um banco precisaria tomar emprestado reservas de outra instituição financeira, regulamentação é um deles. Porém, o meu objetivo aqui é apenas ilustrar a operação interbancária que o Banco Central do Brasil define o preço, não exaurir todas os cenários onde ela pode ser necessária.
Resumo
Neste ponto, deveria estar claro que o Banco Central de um país define a taxa de juros de empréstimos entre bancos, e que é essa sua ferramenta para “manobrar” a economia.
Até 2008, os bancos centrais acreditavam que, definindo apenas este valor, eles poderiam controlar a direção da economia de um país.
Em outras palavras, aumentando ou diminuindo a taxa de juros do empréstimo interbancário, eles acreditavam que poderiam fazer a economia se expandir, quando diminuíam os juros, deixando mais fácil a emissão de crédito pelos bancos comercias, ou desacelerar a economia subindo o juros, desincentivando os bancos comerciais a emitirem empréstimos.
Em 2007/2008, estourou uma grande crise financeira no mundo. A partir daí, essa ferramenta tradicional de manipulação do mercado pelos Bancos Centrais se mostrou insuficiente, então eles resolveram começar um novo experimento que vou te explicar segunda que vem.
Constante universal monetária:
21.000.000 BTCs
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